*ST未名拟挂牌转让三项资产合计历史成本约5.59亿元 亏损压力下剥离非核心业务
11月12日晚间，未名生物（SZ002581，现简称*ST未名，股价4.13元，市值27.25亿元）发布公告，计划通过大连产权交易所以公开挂牌方式出让三项资产，涉及一家全资子公司的全部股权及两项药品技术，首次挂牌价格以历史成本为基准，合计不低于约5.59亿元。
三项标的详情：子公司零营收、两项在研药进展不一
本次拟转让的资产包括三部分：吉林未名天人中药材科技发展有限公司（下称"吉林未名"）100%股权、"重组抗TNFα全人源单克隆抗体注射液"药品技术，以及"注射用重组抗CD25人鼠嵌合单克隆抗体"药品技术。
吉林未名成立于2003年8月21日，注册资本1500万元，*ST未名全资持有。审计数据显示，截至2025年12月31日，该公司资产总额1540.29万元、负债总额488.98万元、净资产1051.32万元；截至2026年7月30日，资产总额1566.28万元、负债总额519.01万元、净资产1047.27万元。值得注意的是，吉林未名2025年全年及2026年1—7月的营业收入均为0元，分别录得净利润-6.37万元和-4.05万元，经营几近停滞。而其历史成本高达51133.24万元，与当前不足1050万元的净资产形成鲜明反差。
两项药品技术的研发阶段存在明显差异。"重组抗TNFα全人源单克隆抗体注射液"属于生物二类新药，是艾伯维（Abbvie）修美乐的生物类似药，适应证涵盖类风湿关节炎和强直性脊柱炎。该技术于2018年8月21日取得《药品临床试验批件》，目前仍处于I期临床试验阶段。"注射用重组抗CD25人鼠嵌合单克隆抗体"则是诺华（Novartis）"舒莱"的仿制药，用于预防肾移植术后早期急性器官排斥，已完成III期临床试验，进展相对靠前。两项技术合计历史成本为4814.21万元（分别为4504.09万元和310.12万元）。
交易存多项不确定性，受让方尚未锁定
公告明确指出，目前挂牌受让方尚未确定，元鼎证券无法判断是否构成关联交易，交易金额和协议条款等核心内容均未敲定。公司同时提示，交易过程中可能受到不可抗力及其他客观因素影响，存在最终无法完成的风险，对公司的实际影响需以成交结果和年度审计结果为准。
前三季度营收增长难掩亏损扩大，现金流承压
从公司整体经营来看，*ST未名2026年三季报呈现"增收不增利"的特征。前三季度实现营业收入19418.20万元，同比增长45.97%，主要来自中药饮片业务的拓展，同期营业成本增加215.85%。但归属于上市公司股东的净利润为-13663.56万元，亏损同比扩大；扣非净利润-13577.80万元。
单看第三季度，营业收入10015.02万元，同比增长60.86%，但归母净利润转为-4116.96万元，上年同期该指标为正，同比降幅高达2629.97%。利润端还有几项值得关注的变动：研发费用同比减少42.83%，原因是本期研发投入资本化增加；投资收益同比减少154.51%，主因联营企业利润下滑；资产减值损失同比增加43.99%，系计提存货跌价所致。
资产与现金流方面，报告期末公司总资产20.39亿元，较上年度末减少5.94%；归属于上市公司股东的所有者权益17.47亿元，减少5.18%；加权平均净资产收益率为-7.61%，同比下滑3.99个百分点。前三季度经营活动产生的现金流量净额为-9320.62万元，资金面持续承压。
在此背景下，*ST未名选择将吉林未名这一长期零营收资产及两项尚在研发阶段的药品技术摆上产权交易所，市场普遍将其视为公司收缩非核心业务、缓解经营压力的举措。但考虑到吉林未名历史成本与账面价值的巨大差距，以及交易本身的不确定性，最终能否顺利落地仍有待观察。
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